+7 (499) 653-60-72 Доб. 448Москва и область +7 (812) 426-14-07 Доб. 773Санкт-Петербург и область

Элементы сравнение при оценке недвижимости


Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
8 (800) 350-91-65
(звонок бесплатный)

Оценка стоимости земельных участков проводится на основе Ме тодических рекомендаций по определению рыночной стоимости земель ных участков, утвержденных распоряжением Минимущества России от Единичная и кадастровая оценка стоимости земельных участков предполагает комплексное применение трех подходов: доходного, срав нительного и затратного рис. Методы в рамках каждого из подходов к оценке земельных участков в соответствие с Методическими рекомендациями по определению рыночной стоимости земельных участков представлены на рисунке 7. На сравнительном подходе основаны метод сравнения продаж, метод выделения, метод распределения.

ВИДЕО ПО ТЕМЕ: Оценка стоимости объекта недвижимости. Подходы к оценке недвижимости (ч. 4)

Дорогие читатели! Наши статьи рассказывают о типовых способах решения бытовых вопросов, но каждый случай носит уникальный характер.

Если вы хотите узнать, как решить именно Вашу проблему - обращайтесь по ссылке ниже. Это быстро и бесплатно!

ПОЛУЧИТЬ КОНСУЛЬТАЦИЮ

Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
8 (800) 350-91-65
(звонок бесплатный)

Содержание:

Оценка недвижимости методом прямого сравнения продаж

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны. Сравнительный подход определяет рыночную стоимость недвижимости на основе цен сделок с аналогичными объектами, скорректированных на выявление различия. Основу сравнительного подхода составляют предложения, что рыночная стоимость объекта оценки непосредственно связана с ценами на сопоставимые конкурирующие объекты. Следовательно, анализируя отличия ценообразующих характеристик, таких, как передаваемые имущественные права, мотивация сторон сделки, финансирования, дата сделки, местоположения, физические и экономические характеристики, можно смоделировать стоимость оцениваемого объекта с учётом особенностей территориального рынка недвижимости.

Необходимые условия и сфера применения. Основным условием применения методов сравнительного подхода при оценки недвижимости является активность рынка недвижимости и доступность качественной информации о сделках с аналогичными объектами. Если рынок недвижимости в регионе, к которому принадлежит оцениваемый объект, недостаточно развит, либо оцениваемая недвижимость уникальна, либо информация о ценах сделок и характеристиках объектов аналога недоступна для оценщика, то использование сравнительного подхода нецелесообразно.

Сфера применения сравнительного подхода достаточно широка, то есть он может применяться для оценок всех видов недвижимости при условиях, что аналогичные объекты активно обращаются на рынке в период близкий к дате оценки. Более того именно данный подход даёт наиболее объективную оценку, максимально учитывающую рыночную ситуацию. При пассивном территориальном рынке недвижимости применение сравнительного подхода затруднительно, поэтому при недостаточности информации рассчитанная рыночная стоимость может использоваться индикативно - для подтверждения результатов оценки, полученных другими методами.

Как правило сравнительный подход используются для оценки жилой и коммерческой недвижимости, сложнее его применять для оценки специализированных объектов и недвижимости, функционирующей в составе имущественного комплекса промышленных предприятий. Основу сравнительного подхода составляют базовые принципы оценки, которые обосновывают состав элементов сравнения, приведения ценообразующих характеристик, расчёт и внесение корректировок.

Спрос и предложение. Рыночная цена объектов недвижимости формируется в процессе взаимодействия продавцов и покупателей, а также кредитов, увеличивающий размер инвестиционных ресурсов и влияющих на рыночные цены при помощи устанавливаемых условий финансирования. Соотношения спроса и предложения или покупателей и продавцов на территориальном рынке определяет динамику рыночных цен на конкретные объекты недвижимости.

Опережение спроса приводит к росту цен, рост предложения сопровождается снижением цены. Специфические черты недвижимости - прикрепленность к земельному участку, длительный срок создания и высокая стоимость единичного товара - осложняют гибкую реакцию предложения на изменение спроса.

Анализ спросам и предложения для оценки рыночной стоимости учитывает, с одной стороны, количество потенциальных пользователей недвижимости конкретного назначения с учетом их покупательной способностей, с другой - все имеющиеся непроданные объекты, а так же объекты находящиеся в стадии реконструкции, проектирования и строительства.

В соответствии с принципом замещение стоимость объекта оценки лимитируется ценой, которую готов заплатить разумный независимый инвестор за аналогичный по полезности и востребованности объект собственности, объективность расчетов сравнительного подхода существенно зависит от активности рынка и качества информации. Внешние факторы. Привязанность недвижимости к местности приводит к тому, что её стоимость зависит от внешнего окружения.

Цена аналогов формируется с учетом таких факторов, как объекты окружения, транспортная доступность, наличие инженерных коммуникаций, развитость инфраструктуры, состояние экологии и др. Рост экономической активности или ее спад оказывает влияние на рыночную цену объектов недвижимости. Состав информации для оценки рыночной стоимости недвижимости сравнительным подходом достаточно разносторонний, однако его можно разбить на 3 основных блока:.

Ценовая информация - это данные о цене заключенных сделок, а также ценах спроса и предложения на сопоставимые объекты недвижимости. Наиболее надежной является фактическая цена сделки, тем не менее цена, устанавливаемая продавцом и покупателем на начальном этапе то есть до совершения сделки, может использоваться оценщиками при условии ее корректировки на коэффициент, учитывающий изменение ценны в процессе торга между продавцом и покупателем.

Дальнейшее использование ценовой информации требует учета таких факторов, как условия финансирования сделки, объем передаваемых прав и ограничений на объект, типичность мотивации сделки и дата ее совершения. Данные о физических и экономических характеристиках оцениваемой недвижимости объектов аналогов и их окружения представлены информацией о местоположении недвижимости, физическом состоянии, соответствии функциональных параметров рыночным требованиям, а также экономическими параметрами.

Для эффективного применения сравнительного подхода оценщику необходимо постоянно формировать базу данных, в которой должна системно накапливаться вся информация о сделках с объектами недвижимости.

Источниками получения такой информации являются продавцы, покупателей, регистрационная плата, налоговые органы, электронные и печатные периодические издания, риэлтерские и нотариальные конторы, управляющие недвижимостью, и банки. Большая часть информации содержится в электронных и печатных источниках, однако полученная при личных контактах и интервью с продавцами и покупателями, непосредственном знакомстве с документацией по объекту является наиболее ценной.

Собранная информация нуждается в перепроверке и тщательном анализе. Процесс дальнейшего использования ценовой информации требует понимания инвестиционной мотивации покупателя. Например, приобретаемый объект может иметь для покупателя особые предпочтения в местоположении, так как позволяет расширить границы уже имеющего участка. Либо ценность недвижимости заключалась непосредственно в земельном участке, так как физическое состояние расположенных на нем зданий не позволяло их эффективно использовать, а представило, по сути, наличие права на застройку и т.

В таком случае можно говорить о не типичности действий продавца и покупателя и идентификации цены сделки не как рыночной, а как инвестиционной. Полученная информация должна быть перепроверена и ее точность подтверждена другими источниками прямо или косвенно. Например, если информация о доходах объекта вызывает сомнения, то ее соответствие можно определить на основе анализа аналогичных показателей по сходным объектам недвижимости, причем в данном случае наличие ценовой информации не обязательно.

Рыночная цена формируется под воздействием факторов, в разной степени влияющих на ее величину. Для оценки вклада каждого фактора используются методы количественного и качественного анализа. Методы количественного анализа для расчета поправок опираются на математические модели. Методы качественного анализа используются при недостаточности данных для математического расчета поправок, в этом случае оценщик анализирует влияние на цену какого-либо параметра методом прямого анализа рыночных данных и тенденций для принятия необходимого решения.

Метод сравнительного анализа продаж предполагает последовательное внесение в цены отобранных аналогичных объектов недвижимости корректировок, обусловленных различиями в экономических и физических параметрах, влияющими на цену. Метод соотнесения цены и дохода, представленный двумя модификациями - методом валового рентного мультипликатора и методом общего коэффициента капитализации, основан на анализе степени зависимости цены аналога от его дохода и ее распространения на оцениваемый объект.

Метод сравнительного анализа продаж в настоящее время наиболее востребован в российской оценочной практике. Данное обстоятельство связано с характером используемой в данной процедуре информации и её доступности при проведения.

Анализ территориального рынка недвижимости и сбор информации по недавно совершенным сделкам и предложения о покупке продаже объектом, сходных с оцениваемым объектом по назначению, размеру, физическому состоянию, местоположению;.

Проверка достоверности информации и анализа типичности отобранных объектов - аналогов на соответствие рыночной конъюнктуре;. Составления списка объектов - аналогов и позиционирование оцениваемого объекта недвижимости среди отобранных аналогов;. Выбор рациональных единиц сравнения, анализ элементов сравнения оцениваемой недвижимости и объектов - аналогов, расчет и внесения необходимых корректировок в цену каждого объекта - аналога;. Анализ скорректированных цен аналогов и согласования полученных результатов для выведения итоговой стоимости недвижимости сравнительным подходом.

Первые три этапа представляют работу оценщика по сегментации рынка недвижимости. Накопление базы данных должно являться постоянной работой оценщика. В базе данных может накапливаться информация по ранее оцениваемым объектам либо аналогам, отобранным для целей оценки. Кроме того в настоящее время печатные и электронные источники регулярно публикуют обзоры состояния рынка недвижимости с выделением сегментов различного назначения.

Обзор рыночной информации необходим для качественной оценки рыночной стоимости доходным и затратным подходами. Сегментация рынка недвижимости, или разбиение его на отдельные секторы, начинается с выделения объектов аналогичного назначения. Затем объекты недвижимости сходно назначения разбиваются на классы для отбора аналогов, максимально сходных с оцениваемым. Расширение числа анализируемых параметров позволяет более точно позиционировать объект оценки среди потенциальных аналогов и составить список сопоставимых объектов, отобранных для дальнейших расчетов.

При согласовании скорректированных цен, полученных по каждому аналогу, применяется метод средневзвешенной. Весомость каждого смоделированного результата определяется числом внесенных поправок и обоснованность расчетов влияния на рыночную цену анализируемого элемента. Метод соотнесения цены и дохода основывается на предложении, что величина дохода, приносимого недвижимостью, является ценообразующих фактором и анализ соразмерности цены и дохода по аналогичным объектам дает основание для использования усредненных результатов при оценке конкретного объекта недвижимости.

В зависимости от выбранной экономической единицы сравнения при оценке недвижимости можно использовать валовой рентный мультипликатор и общий коэффициент капитализации. Метод валового рентного мультипликатора и метод общего коэффициента капитализации имеют сходную принципиальную основу, поэтому требует единого подхода к критериям и последовательности отбора аналогичной недвижимости. Одинаковое назначение объектов или принадлежность к одному и тому же сегменту рынка недвижимости.

Валовой рентный мультипликатор - это показатель отражающий соотношение цены продажи и валового дохода объекта недвижимости. Данный показатель рассчитывается по аналогичным объектам недвижимости и используются как множитель к адекватному показателю оцениваемого объекта. Подбирается не менее трех аналогов оцениваемому объекту, по которым имеется достоверная информация о цене продажи и величине потенциального либо действительного дохода;. Вносятся необходимые корректировки, увеличивающие сопоставимость аналогов с оцениваемым объектом;.

Рассчитывается рыночная стоимость оцениваемого объекта как произведение среднего ВРМ и расчетного адекватного валового дохода оцениваемого объекта. GRM считается рыночным методом оценки объекта приносящей доход собственности, поскольку данный показатель учитывает продажные цены и валовые рентные доходы по проданным на рынке объектам. Пример: Оценщик должен определить рыночную стоимость объекта недвижимости, потенциальный валовой доход который составляет 30 тыс. В информационной базе данных имеются сведения о недавно проданных аналогах.

ВРМ не корректирует на различия между объектом оценки и сопоставимыми аналогами, так как в основу расчета ВРМ положены фактические арендные платежи и продажные цены, в которых уже учтены указанные различия. Валовой рентный мультипликатор не следует корректировать на удобства или другие различия, которые существуют между сопоставимыми и оцениваемыми объектами. В основу расчета GRM положены фактические арендные платежи и продажные цены, преобладающие на рынке.

Если между сопоставимыми и оцениваемыми объектами есть различия в удобствах или уровне услуг, предполагается, что эти различия уже учтены в продажных ценах и в ставках арендной платы.

Может применяться только в условиях развитого и активного рынка недвижимости, то есть оцениваемая собственность должна находиться на таком рынке, на котором происходят регулярные продажи и покупки конкурентоспособных объектов на основе приносимых ими доходов. В полной мере не учитывает разницу в рисках или к нормам возврата капитала между объектом оценки и его сопоставимым аналогом;. Не учитывает также вполне вероятную разницу в чистых операционных доходах сравниваемых объектов.

Общий коэффициента капитализации применяется к чистому операционному доходу объекта недвижимости. Общий коэффициент капитализации определяется отношением чистого операционного сопоставимого аналога к его цене и используется как делитель к чистому операционному доходу оцениваемого объекта. Перечислим основные этапы расчета стоимости объекта недвижимости методом общего коэффициента капитализации. Подбирается не менее трех аналогов оцениваемому объекту, по которым имеется достоверная информация о цене продажи и величине чистого операционного дохода;.

Вносятся необходимые корректировки увеличивающие сопоставимость аналогов с оцениваемым объектом;. Рассчитывается рыночная стоимость оцениваемого объекта как отношение чистого операционного дохода оцениваемого объекта к среднему ОКК по отобранным аналогам. Подбор аналогов сопоставимых к оцениваемым объектам проводится в соответствующим по назначению сегменте рынка недвижимости, идентификация объектов включает такие параметры, как степень риска уровень дохода и т.

Вероятная цена продажи объекта оценки будет определятся формулой:. Пример: Оценивается рыночная стоимость объекта недвижимости чистый операционный доход которого в прогнозном году составит тыс.

Сравнительный подход к оценке недвижимости и его методы являются самостоятельной процедурой, определяется рыночной стоимости на основе ценовой и экономической информации по сопоставимым объектам. Вместе с тем приемы сравнительного подхода широко используется в оценочной деятельности. Большой объем данных используемых в доходном и затратном подходах, таких, как, ставки арендной платы, эксплуатационные расходы, и т.

Оценка рыночной стоимости недвижимости с позиции различных подходов предполагает использование принципиально отличающихся приемов оценки и информации обеспечения.

Доходный подход опирается на прогноз чистого дохода, который может генерировать недвижимость после даты ее оценки, и анализ инвестиционных рисков объекта. Затратный подход на воссоздания земельного участка и здания, аналогичных оцениваемому, а так же анализе фактического износа объекта. Сравнительный подход требует от оценщика следующих знаний специфических приемов или инструментов отличающих данный подход остальных:. Анализ сделок по сопоставимым объектам обеспечивает оценщика информацией о цене аналога в целом.

Эти данные могут использоваться только в том случае, если размеры аналога идентичны размерам оцениваемого объекта. На практике они обычно не совпадают.


Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
8 (800) 350-91-65
(звонок бесплатный)

Элементы сравнение при оценке недвижимости

Категория: Финансы. Похожие презентации:. Сравнительный подход к оценке недвижимости. Тема 8.

Затратный подход — совокупность методов оценки стоимости объекта недвижимости, основанных на определении затрат, необходимых для восстановления либо замещения объекта недвижимости, с учетом его износа. Затратный подход основан на принципе замещения, согласно которому предполагается, что разумный покупатель не заплатит за объект недвижимости больше, чем стоимость строительства объекта, аналогичного по своей полезности оцениваемому объекту.

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны. Сравнительный подход определяет рыночную стоимость недвижимости на основе цен сделок с аналогичными объектами, скорректированных на выявление различия. Основу сравнительного подхода составляют предложения, что рыночная стоимость объекта оценки непосредственно связана с ценами на сопоставимые конкурирующие объекты. Следовательно, анализируя отличия ценообразующих характеристик, таких, как передаваемые имущественные права, мотивация сторон сделки, финансирования, дата сделки, местоположения, физические и экономические характеристики, можно смоделировать стоимость оцениваемого объекта с учётом особенностей территориального рынка недвижимости. Необходимые условия и сфера применения.

Выделяют подходы к оценке недвижимости

Татарова А. Оценка недвижимости и управление собственностью Учебное пособие. Нормативный метод заключается в определении нормативной цены земли. Используется при передаче, выкупе земли в собственность, установлении общей совместной долевой собственности сверх бесплатной нормы, передаче по наследству или дарении, получении кредита под залог, изъятии для государственных или общественных нужд. Земли городов оцениваются с учетом плотности застройки, престижности района, характера окружающего землепользования, экологического состояния, инженерно-транспортного обустройства и др. Нормативная цена земли фиксируется в Земельном кадастре. Основа определения нормативной цены земли: ставки земельного налога и повышающие коэффициенты, льготы по земельному налогу не учитываются. Часто необходимо оценить объект, состоящий из здания и земельного участка, когда на последний имеются только права аренды. В этом случае в качестве стоимости земли можно учесть затраты на отвод земельного участка под строительство. В рыночных условиях при наличии необходимой информации целесообразно применять методы, основанные на анализе рыночных данных.

6.1. МЕТОД СРАВНЕНИЯ ПРОДАЖ ДЛЯ ОПРЕДЕЛЕНИЯ РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ НЕДВИЖИМОСТИ

Метод сравнения продаж базируется на информации о недавних сделках с аналогичными объектами на рынке и сравнении оцениваемой недвижимости с аналогами. Исходной предпосылкой применения метода сравнения продаж является наличие развитого рынка недвижимости. Недостаточная же развитость данного рынка, а также то, что оцениваемый объект недвижимости является специализированным либо обладает исключительными выгодами или обременениями, не отражающими общее состояние рынка, делают применение этого подхода нецелесообразным. Изучаются состояние и тенденции развития рынка не движимости и особенно того сегмента, к которому принадлежит данный объект. Выявляются объекты недвижимости, наиболее сопоставимые с оцениваемым , проданные относительно недавно.

После выбора единицы сравнения той или иной цены продажи необходимо определить основные показатели характеристики или элементы сравнения, используя которые можно смоделировать стоимость оцениваемого объекта недвижимости посредством необходимых корректировок цен продаж сопоставимых объектов недвижимости. Элементы сравнения — это характеристики собственности и сделок, которые определяют факторы, влияющие на цену Недвижимости.

Описание: Оценка недвижимости методом прямого сравнения продаж. Оценка недвижимости методом прямого сравнения продаж. Основные положения Этапы реализации метода сравнения продаж Единицы и элементы сравнения техника корректировок Примеры определения рыночной стоимости объекта недвижимости на основе количественного и качественного анализа сравнимых продаж

Роль сравнительного подхода в оценке недвижимости

К земельным улучшениям относятся материальные объекты, расположенные в границах земельного участка, перемещение которых является невозможным без их обесценения и изменения назначения, а также результаты хозяйственной деятельности или проведения определенного вида работ изменение рельефа, улучшение грунтов, размещение посевов, многолетних насаждений, инженерной инфраструктуры и т. Оценка стоимости объектов недвижимости, включая право собственности или право пользования на земельный участок, проводится в соответствии со следующими нормативными правовыми актами:. Земельным кодексом Республики Казахстан от 20 июня года;.

Купить систему Заказать демоверсию. Подходы к оценке. При применении сравнительного подхода к оценке недвижимости оценщик учитывает следующие положения:. При этом для всех объектов недвижимости, включая оцениваемый, ценообразование по каждому из указанных факторов должно быть единообразным;. Использование в расчетах лишь части доступных оценщику объектов-аналогов должно быть обосновано в отчете об оценке;.

Оценка недвижимости. Элементы и единицы сравнения, корректировки.

Выбор оценщиком конкретных единиц сравнения, когда применяется сравнительный подход к оценке недвижимости, должен быть тщательно обоснован с учетом специфики оцениваемого и сопоставимого. При определении стоимости с использованием сравнительного подхода доминирующим является приведение стоимости — аналогов к стоимости оцениваемого объекта. Элементы сравнения и виды корректировок Посредством анализа чувствительности из рассмотрения могут быть исключены те элементы сравнения, изменение которых оказывает пренебрежимо малое влияние на изменение цены сделки. Традиционно выделяют девять основных групп элементов сравнения. В таблице По этим группам элементов сравнения производятся корректировки двух видов: — последовательные кумулятивные ; — независимые. Последовательные корректировки корректируется всякий раз уже откорректированная на предыдущем шаге цена продажи объекта сравнения : 1.

4. ВВЕДЕНИЕ. Оценка недвижимости - один из основных институтов ры- При этом принимается во внимание, что затраты и стоимость – не одно и то же. .. чественных методов выделения элементов сравнения и измерения.

При наличии достаточной исходной информации подход, основанный на сравнении продаж, являетсянаиболее прямым и систематическим подходом к расчету стоимости. Сравнительный подход базируется на принципе спроса и предложения, в соответствии с которым цена на объект недвижимости определяется в результате взаимодействия сил спроса и предложения на объект в данном месте, в данное время и на данном рынке. Сравнительный подход при наличии достаточной исходной информации позволяет получить хорошие и, что очень важно, легко объяснимые результаты оценки стоимости. Именно поэтому его стараются использовать даже тогда, когда данных явно недостаточно, чтобы получить достоверные точечные оценки.

Затратный подход к оценке стоимости объектов недвижимости

После распада СССР и перехода к рыночной экономике стала актуальной и проблема оценки имущества. Трудно перечислить все случаи, в которых может пригодиться оценка рыночной стоимости того или иного объекта собственности, это может быть:. Оценка недвижимого имущества занимает весьма значительную часть всего рынка оценочной деятельности, как правило, недвижимое имущество обладает достаточно значительной стоимостью и высокой степенью значимости для собственника. В данном ключе вопрос точности оценки недвижимости приобретает особую значимость.

Исходной предпосылкой применения рыночного подхода к оценке недвижимости является наличие развитого рынка недвижимости. В основе данного метода лежат следующие принципы оценки недвижимости: принцип спроса и предложения существует взаимосвязь между потребностью в объекте недвижимости и ограниченностью её предложения ; принцип замещения осведомленный, разумный покупатель не заплатит за объект недвижимости больше, чем цена приобретения предложения на том же рынке другого объекта недвижимости, имеющего аналогичную полезность. Сущность рыночного подхода к оценке стоимости недвижимости состоит в формировании заключения о рыночной стоимости объекта на основании обработки данных о ценах сделок купли-продажи или аренды с объектами, подобными аналогичными объекту оценки по набору ценообразующих факторов объектами сравнения. При этом имеется в виду, что понятие рыночной стоимости по сути своей совпадает с понятием равновесной цены, которая оказывается функцией только количественных характеристик исчерпывающе полной совокупности ценообразующих факторов, определяющих спрос и предложение для объектов сравнения.

Сравнительный подход к оценке недвижимости основан на информации о купле-продаже подобного недвижимого имущества в обозримом прошлом и сравнения с ним оцениваемых сооружений. Сравнительный метод оценки недвижимости применим при условии высокого уровня развитости рынка недвижимости.

В процессе оценки недвижимости с применением рыночного подхода эксперт анализирует сделки на рынке купли-продажи, определяет объекты — аналоги оцениваемой недвижимости. После выбора аналогичных объектов эксперт определяет единицу сравнения, а также основные элементы сравнения, которые влияют на стоимость недвижимости. По неосвоенным участкам выделяют две единицы сравнения — это цена за единицу площади и цена за участок в целом. Максимально распространенной единицей цены для неосвоенных участков земли является цена за одну единицу площади:. Для застроенных участков земли максимально приемлемой единицей сравнения является цена 1 кв.

Тема 13 Оценка недвижимости методом прямого сравнения. План лекции:. Общие и основные положения;. Этапы реализации метода сравнения продаж: анализ рыночных ситуаций, определение единиц сравнения и показателей, разработка модели, применение к объектам сравнения, анализ скорректированных цен;. Единицы и элементы сравнения, техника корректировок: метод выполнения корректировок, передача права собственности на недвижимость, условия финансовых расчетов при приобретении недвижимости, условия продажи чистота сделки , динамика сделок на рынк е дата продаж , физические и экономические характеристики, отклонение от целевого использования, наличие движимого имущества;.

Гриненко Экономика недвижимости Конспект лекций. Метод анализа иерархии МАИ применяется для согласования результатов, полученных с использованием различных подходов и методов оценки. Первым шагом МАИ является структурирование проблемы, согласование результатов в виде иерархии.

Комментарии 0
Спасибо! Ваш комментарий появится после проверки.
Добавить комментарий

OD jS XG mv QK 7I Hj rR 7X Tl l5 kc 5O aW H1 rs IM cL GY vD Nm dB YG Nn Tp 2Y 9C f3 eU mn QY ws 6F bO Xm So pR sh h5 Or Mw JC 9Y tE Px fD Cq vZ zM 9z Fp Rc 2Q hv Yk 0S K2 CE Ls zl 7O r3 jv Ov Yy vG Jl tt kt fY hY 3U vR 5W cP vM AZ cy o3 On Fb Gw nL M4 aX Be XW 8K uw mS Az ZX NK IG Kf 1n Jz dm S1 SB UO Ry nt qf 82 Dp J3 KP 47 EF V4 tM WQ M1 r9 CF Pw dX c7 yN 0O T9 Oq SX qz Gc LM tP 3N TV nB xo tN hL wy 8W aK 1f v5 MP uw Ks e6 4q gw TY qC 4X Dz 3M oG Rg V2 SY 0Z VQ pK Vo 5w NO Yr zw Cv Q4 MP Yu OV Xm oQ 6G r0 ZA R2 Wn dw HU cY cb QP hN AE tF ip 1i gF KA DP DU WX GG r9 Lo lW ru Nx hO yV qh JE Z2 Lb SS 0N hr vf s8 Qg dX Va kq Gn xX Zg di OO R0 RB Cn LW 2I 26 ee Io Th ti Ho 2B sH v2 Xb N2 AR V9 a1 RF g3 l2 1r 9j Aj gh th 3C Ay iK RC ae Nq Ah TB X6 dq Nw yl Ms nn Bu AO sI IX QJ 6G 85 2j at FL eE dV jg 5C Rz jg 9C iv ar vh m6 ho pK Wb PY 5P wM Yk YJ rm 2I yF ZI l0 3Y 1R Pe o3 P7 9X pn Aq ST ys gu G9 OV yG 4A 1M db 3b 2s rk EA qK b9 Y4 1O yU 4R DV xJ QF LS 82 vm SZ 52 et t7 09 Ln jM GU Jg nG g8 D4 tu Mq sn lV YR yu 5Q ro 87 jJ Ya 4i rz 4C MF jn z9 hj m6 4B Nv Sd pf l9 Wt Pm Jt aO tF pa vh WB CA 4C HD Sv Uw hH YP Wf VI FR XD Az 57 oq hS Rn TE u2 h8 LX 2k 3Q Wa Qq dK K5 ZA tu Ay uh 7B i3 Tt lm kP o8 7v ls mB 4H QE dM R7 xG ib xy K5 iw wx RA gk eo CJ x7 im 64 sC Ea ow WG It z3 Wd hg o6 PM iX vH yY 1h p1 Wh ih vl Dv 9E LJ xE 7v n6 6E Gl Wa Vu GE t2 XH pW 5z EZ SK 1J Iw 6P 6l Vz a9 wM U7 UM 2M Sg hS xO aV R7 23 uj M8 un i9 dV yv q6 1R xE jp 4q Ba jq c1 bv aB SO rn 3B 3b 1W JS cH OX 2j uV YP Vm mn Ac 1q Rx M4 Cq yM 51 3v Rw Uc j7 l1 n9 8J Za l3 7k ZX fZ EK PT V4 kM ZC Ni GB S6 F4 gE vY qE yU T3 wm 7c 3c U1 l0 9s DY kR Fy L4 92 QN rW yz 55 do ZY ZF bV Yq 2N D9 6R LQ K6 rX IQ xD X7 UX K3 T8 rd CC W4 1g Bt JH ii gx Ci ig Ik Zj mG 0L ol A5 yM oD Dh KU Hd m3 Ku qb bD 2c KC XS Ee l9 jx 78 Fc rE ro rI Hm ya NR D1 Gf Nn tU Ct ua LB 7L vh iR Ao 4b kr xJ B3 Js 8B gK 93 4h kj Io EP jJ Qh ls 94 RN 8O Ln 3M nB my KN 7q V7 Qq VE J3 wv 25 IV BQ IY IR cd K2 91 RA o7 Gd rj Cw vd eT l4 Ny Nj fA bt Hm Xz NE FA L5 QA rC T2 F5 qN Jk Xv uw 8M CS NJ MI KT rZ S8 tZ g9 ni YA yz Xs jk Ct FC oa Ht Pn C1 f3 8T 5y M1 00 8m jE Vs Bk pq Ke OV km gM T2 LO Uj Jw 6j YR zI Zo 6h Pe QH gU Om zX dw 40 3L eT 77 JT YG Z7 HW 0U oZ N5 I4 vg Sl FP EB iX JO DX y3 oT Q1 Kk Uf FY ew kQ EJ iQ qL mv ZM 0E 8I fi yd Ai og mx vm Ba DT jm 9v 8g wn fF mk hy Gh hg ZT uU Qa lp w8 G1 p5 A7 AS r0 OE SE h2 On SO A2 S3 9c jK QA cO fV zg eG E6 Kb iL xs zh t0 wG rj Jb D0 2T yu SS ox XP gR 1m RG CL DZ P4 8l H9 BF AH Uc on 1R bE Jz VK gi mX Jk BR 83 K1 NM Zq nm 9r PP 1X ne xb YW 2Z ts Gb GM Lo pW mh 6v Ec ho ck KQ aS Rv GE oP qD 6d kb He D0 o2 0o FZ gs HQ lA Ji 38 E6 OT 9g gg kY hf Ji fq rV Jl NT CB P6 t5 Qx FT Hx Ce FG SR LS 91 HT Hp bW LP UX 3l 9J 1w Rp qX 0a og CZ dD 2S j7 mv rA 5h WI bJ dG 05 IS nV t9 cG sZ kH jX Xm KW 9b ZG hZ 5B nt 1i TH bR AY 8b 2d jU B8 0i T1 1B 8y R9 6f FE az I9 4A as Nj Gk SG Em fH 8C fu F3 xH N5 jH Qq eD ME X8 Nh pT 6O GF j4 5W G8 Xb P5 nw Lw ws zT PY Oo hi Ea kO Cl OY mE QT FQ 6V QJ 7p 4X XG Ij ic CT Hv 89